加拿大银行可以加息吗？加元汇率的三个关键 - 第 3 页

加拿大央行对加息犹豫不决

家庭负债率高加币加息对人民币的影响，房市失衡

但这并不意味着加拿大经济没有任何不利因素。事实上，波洛兹曾多次提到，高额家庭债务是困扰加拿大经济的重要因素之一。虽然多年的超低借贷成本让房地产行业蓬勃发展，但也让消费者负债累累。

自 2016 年 6 月以来，加拿大家庭债务的增长速度超过了家庭收入的增长速度，房地产市场的严重失衡进一步限制了加拿大的经济扩张。为房地产市场降温的贷款政策。

截至2017年底，加拿大家庭负债率已达171.1%，这使得加拿大经济对利率变化极为敏感。加拿大皇家银行经济学家乔什·奈指出，如果央行继续加息，家庭债务将继续上升。加拿大满地可银行（Bank of Montreal）利率和宏观策略分析师本杰明·雷茨（Benjamin Reitzes）表示，目前来看，全国家庭债务上升的趋势持续有增无减。很多购房者还是会陆续涌入楼市。

这意味着即使在当前经济稳步复苏的情况下也要平衡债务和消费者支出，因此波洛兹的逐步加息意味着加息幅度超过预期的可能性很小同时，银行应继续收紧信贷规模以防止更多资金涌入房地产市场。

贸易战和北美自由贸易协定谈判可能导致加拿大汽车出口下降

此外，贸易战仍在发酵，除了美国普遍对各国加征关税外，加拿大汽车业在北美自由贸易协定谈判中也面临来自美国的压力.

作为加拿大对美出口的重要产品之一，也是加拿大工业制造业的重要指标之一，美国希望将加拿大和墨西哥的汽车产业转移回美国，这对加拿大复苏的工业将是致命的和出口。这一打击反过来又大大降低了市场对加拿大经济复苏的前景，从而打压了加拿大央行加息的预期。

周三，加拿大央行将公布利率决定，市场共识是加拿大央行将加息0.25个基点。随后加拿大央行行长波洛兹将召开新闻发布会，为加拿大央行后期加息的方向提供线索。

此外，美国发起的全球贸易战也是阻碍世界经济发展的关键因素。同时，尚未取得进展的北美自由贸易协定也将对加元汇率产生相当大的影响。

市场普遍认为加拿大央行加息的可能性很大

其实，市场对于这次是否加息的猜测由来已久。 根据彭博社对经济学家的调查，接受调查的 18 位经济学家中有 14 位预计加拿大央行将在周三将基准利率提高至 1.5%。市场还预计加拿大央行周三将加息 80% 以上。

利率期货市场定价显示，市场对加拿大央行7月加息概率的预期已升至8%5.4%。

加拿大央行在5月30日的利率决定中调整措辞，取消了对利率的谨慎态度，并表示近期通胀预期小幅上升，需要加息受此影响，美元兑加元汇率一度跳水130多点，触及近三个交易日低点1.2881。

不过，由于美国在G7峰会上的任性举动，美加紧张局势进一步恶化，市场担忧可能导致加拿大经济数据出现负面。

事实上，作为美国商品的最大进口国，美加贸易形势一度令加拿大的零售数据雪上加霜。加元呈现持续反弹，最高触及1.3386。这将加拿大 7 月加息的预期一度降低至 51%。

良好的经济数据（通胀、出口和投资、GDP）提振市场加息预期

尽管美加贸易摩擦打击了市场的消费者信心，但加拿大的经济扩张并未受到阻碍，最新数据显示加拿大的通胀已缓慢超过央行 2% 的目标，并正在走高。失业率接近 40 年来的最低点，与美国近期的就业市场类似，加拿大企业面临的问题不是工资上涨，而是劳动力短缺可能推高加拿大工资。在出口和投资方面，加拿大在经历了10年的低迷期后，出口和投资出现了显着增长。这一趋势在6月份就已经开始显现，这意味着在接下来的一段时间内，加拿大经济会更加强劲扩张，也更有韧性，打消了此前对加拿大经济增长可持续性的担忧。

市场参与者表示，通胀压力上升抵消了对特朗普政府贸易政策的担忧，这导致此前回落的加息预期大幅回升。

加拿大6月29日公布的GDP数据也令市场对7月加息的预期大幅上升。加拿大4月GDP增长率为0.1%，好于市场预期。市场原本预期持平，进一步加大了加拿大央行7月11日加息的概率。美元/加元短期内暴跌近70%。一多点，刷新一周多低点至1.3189。

具体数据显示，加拿大4月GDP环比增长0.1%，为连续第三个月增长。市场预期持平，前值涨幅0.3%；加拿大4月GDP同比增长2.5%，符合市场预期，前值增长2.9%。

加拿大统计局指出，加拿大 4 月份的 GDP 表现好于预期，主要是因为制造业和公用事业部门表现良好，与出口和投资的增长一致。

波洛兹的讲话强调适度加息以提振市场信心

此外，波洛兹的讲话还从政策层面阐释了加拿大央行的政策方向。

6月27日，波洛兹在讲话中表达了温和的观点，但在新闻发布会上发表了鹰派言论加币加息对人民币的影响，这使得加元汇率受到双重打击，一度跌至一年低点，但随后收复失地，因波洛兹不排除在 7 月 11 日的政策会议上加息。

波洛兹表示，加拿大和美国之间正在酝酿的贸易战已经打击了商业投资，但国内经济已接近全速运转，通胀也达到目标，央行的下一步利率行动将取决于经济数据的表现。

“鉴于当前的经济形势，我们处于经济表现证明加息合理的情况。我们将确保逐步提高利率，”波洛兹在新闻发布会上说。

波洛兹强调，偶尔出现的不符合预期的经济数据不会破坏央行的整个政策路径。加拿大央行关注的是经济数据，而不是单一新闻。这里的经济数据其实是6月29日的GDP数据。随着GDP数据超出预期，这让市场认为波洛兹选择逐步加息的可能性进一步增强，从而进一步提振加元汇率。